国内计策干预移时空窗期，访佛好意思元指数走强加重流动性压力，港股大盘上周加快向下，脱离10月以来的窄幅盘整区间。恒生指数全周下落6.3%，收报19,426点。恒生科指全周下落7.3%，收报4,327点。大市日均成交金额按周加多4.2%至1,991亿港元。

　　12大恒生详尽行业分类指数全线下落，当华夏材料分类指数全周大跌10.5%，地产及可选破钞差别跌8.4%及8.2%。

　　中泰海外在示，港股短期表里承压，计策底的撑握靠近着基本面数据的考证和资金面压力的冲击。不外，其时恒指波幅指数暂时未有大幅上升。瞻望在9月底以来一揽子地产、成本商场、降准降息、以旧换新等计策组合拳以及专项债刊行加快的拉动下，年内余下两个月事济数据有望保握关爱开发。

　　中泰海外还称，来岁外部环境压力加重也会使得商场冉冉形成对新一轮财政刺激的预期，进一步夯实计策底的撑握。恒生指数风险溢价回升至升沉两年平均负一个圭臬偏差，不外，高好意思元无风险利率裁减了港股的迷惑力。上周A股高股率的央国企进展强势，或是央行的互换便利阐发服从，而强刺激预期局部幻灭也使资金回流防患性较高的央国企。现时AH溢价指数也升至三年来91.5%分位数的分位置，瞻望高股息率的H股央国企如内银、电讯、动力股或更易赢得撑握。

　　宏不雅动态：

　　10月破钞略优于预期，破钞品以旧换新和“双十一”破钞前置支握10月破钞关爱反弹，10月社零同比增长4.8，增速是八个月以来最快，其中商品同比增长5.0%，是前年12月以来最快增速。剔除基数下三年平均增长也略有开发，其中商品三年平均增速反弹至4.0%。前10月固投增速未有显着改善，地产投资跌幅不绝扩大，制造业及基建投资增速有所改善。通用诱导、专用诱导及盘算器等制造业仍保握中低双位数的增速，交通、铁路、航空等基建投资增速较快。瞻望年内余下两个月基建、制造业投资仍有望在专项债落地稳增长的拉动下握续企稳，而地产投资较丢丑到改善，专项债收储以及饱读舞信贷投放拿地等计策的落地起效需要较万古分。

　　房地产方面，字据统计局上周五公布，10月一线地市新建商品住宅价钱变化理念念，升幅加多，跌幅延缓/收缩。北京及广州同比降幅仅差别加多0.3个及0.1个百分点至4.9%及10.4%(注：9月降幅加多1.0个及0.2个百分点)。深圳同比降幅减少0.5个百分点至8.1%。上海同比涨幅扩大0.1个百分点至5.0%。

　　行业动态：

　　恒生医疗保健指数上周下落5.4%，跌幅较恒生指数小0.9个百分点，然则咱们未见医药行业负面新闻。中泰海外以为医保预支金轨制的设立将从一定过程上缓解民营病院的资金压力，第十批国度集采对港股主要医药企业的压力可控。

　　石药集团（1093 HK）公布三季报，由于第三季度成药业务的收入较第二季度环比下滑14.5%等原因，导致公司总收入同比下降4.9%至226.9亿元，激动净利润同比下滑15.9%至37.8亿元，与早前的盈利预报基本相符。公司暗示三季度的情况主如果由于医保控费酿成神经系统主要产物恩必普销售受影响，另一方面肿瘤药畛域由于津优力与多好意思素集采等原因显着放缓。公司处罚层暗示，连年推出的新产物铭复乐与肿瘤药伊立替康等进展较好，因此瞻望2025年销售收入将回反正增长。中泰海外以为从现在的情况看，公司功绩2025年大幅反弹的可能性不高，2025年应为慢步回升。

　　造谣钞票ETF板块，受惠于“特朗普往复”效应支握，上周港股造谣钞票ETF波动但全体高潮。现货比特币及以太币ETF全周差别上升约15.0%及4.5%。比特币由前周五76,000好意思元水平高潮2024买球的app官网入口，一度冲破93,000好意思元历史新高，自后回吐至上周五89,500好意思元水平整固。以太币上落变化相对较大，由前周五2,900好意思元水平高潮，一度冲破3,400好意思元，但后调整至上周五3,100好意思元水平。乐不雅情感轮换商场，固然加密货币懦弱与贪心指数己达到84点高水平，提供时刻性调整的情理。